半導(dǎo)體、電子設(shè)備：安防＋掀起高潮 薦2股

行業(yè)近況：第十五屆安博會在深圳順利舉行，主題為“安防+，開啟智慧安防新時代”。此次展會設(shè)11個展館，標準展位6,000個，已連續(xù)六年成為全球安防行業(yè)最大展出面積規(guī)模的展覽會，吸引了150個國家和地區(qū)的近30萬人次的專業(yè)人士到場采購參觀。

評論：從安博會看“安防+”的三大亮點：中國廠商大放異彩，規(guī)模盛況空前，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品數(shù)量上，而且在硬件技術(shù)、軟件實力、功能創(chuàng)新、跨界融合等方面均展現(xiàn)了最新突破。

傳統(tǒng)視頻監(jiān)控的升級與深化：1)分辨率從1080p高清邁向4K超高清，帶動系統(tǒng)全面升級，其中H.265技術(shù)有效幫助壓縮帶寬。2)后端云存儲崛起，以應(yīng)對視頻的大容量和大數(shù)據(jù)分析。3)設(shè)備高清化、智能化帶動行業(yè)解決方案更加細化、量身定制貼近客戶需求。

中國龍頭廠商引領(lǐng)，海外拓展由制造轉(zhuǎn)向智造：本屆安博會前來洽談的海外客戶在維度和層級上都比以往豐富，有分銷商、也有不同層級的垂直行業(yè)方案解決商。海外客戶以往多關(guān)注價格，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向帶著需求尋找產(chǎn)品，顯示出對中國技術(shù)的更多認同，中國廠商在國際化戰(zhàn)略上，從成本領(lǐng)先轉(zhuǎn)向夯實品牌實力和提供更高的附加價值。

“安防+”，拓展和周邊行業(yè)的多點聯(lián)接和延伸：傳統(tǒng)安防廠商向新應(yīng)用與新需求的藍海邁進，“安防+”帶動大安防事業(yè)騰飛，包括利用無人機拓展立體監(jiān)控、紅外熱象儀開啟夜視和特殊環(huán)境監(jiān)控、家用機器人亮相、執(zhí)法記錄儀推動警用信息化、三維技術(shù)打開未來安防想象空間等，跨界應(yīng)用成為安防發(fā)展的新思路。

估值與建議：截止2015年11月12日，安防行業(yè)整體市盈率（TTM_整體法除負）為48.4x，略低于CS電子元器件的55.1x，高于全部A股的20.0x。

維持行業(yè)內(nèi)覆蓋公司盈利預(yù)測不變。?？低?/span>15/16EPS同比增速為42%/40%，大華股份15/16EPS同比增速為26%/50%。

風(fēng)險政府需求減緩；市場競爭加?。幻裼冒卜朗袌鰸B透速度低于預(yù)期。