高新興：聚焦公共安全的大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者

　　高新興作為聚焦公共安全的大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者，在技術(shù)和客戶基礎(chǔ)上具備強大優(yōu)勢，未來在城市數(shù)據(jù)總線大數(shù)據(jù)運營、公安信息安全大數(shù)據(jù)、金融大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域拓展空間巨大，公司對國邁科技和創(chuàng)聯(lián)電子兩公司并購上將產(chǎn)生強協(xié)同效應(yīng)，在AR攝像機和巡邏機器人等領(lǐng)先技術(shù)的布局帶動公司認知的持續(xù)提升。預(yù)計2015-2017的EPS分別為0.23元/0.37元/0.49元。，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為78.3x、49.8x和37.3x，給予高新興強烈推薦A的投資評級，給予6個月對應(yīng)2016年65x-80x的目標(biāo)價：24.1元-29.6元。

　　公司面向公共安全大數(shù)據(jù)領(lǐng)域具備技術(shù)優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，構(gòu)建未來大數(shù)據(jù)商業(yè)模式。公司在云平臺技術(shù)、信息安全技術(shù)、增強現(xiàn)實（AR）攝像機和視頻數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等領(lǐng)域構(gòu)建了較為完整的大數(shù)據(jù)技術(shù)基礎(chǔ)。在客戶基礎(chǔ)上：公安信息安全領(lǐng)域覆蓋7個省份（全?。?、22個省會城市和100多個地級市；以北屯為示范構(gòu)建第一個城市數(shù)據(jù)總線大數(shù)據(jù)運營模式；智慧城市監(jiān)控視頻數(shù)據(jù)端口200萬個；金融大數(shù)據(jù)、交通大數(shù)據(jù)、電信大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域客戶優(yōu)勢明顯。未來將構(gòu)建跨警種數(shù)據(jù)平臺、城市數(shù)據(jù)總線、金融大數(shù)據(jù)等系列大數(shù)據(jù)商業(yè)模式。

　　并購國邁科技和創(chuàng)聯(lián)電子，強化信息安全和鐵路大數(shù)據(jù)。國邁科技是公安信息安全優(yōu)勢企業(yè)、執(zhí)法記錄儀面臨從交警到全警種及各執(zhí)法部門的推廣機會，收購國邁科技后公司在公共安全大數(shù)據(jù)產(chǎn)品實現(xiàn)從平安城市到公安信息安全的縱深發(fā)展。創(chuàng)聯(lián)電子是鐵路GYK龍頭企業(yè)，GYK產(chǎn)品升級帶來持續(xù)產(chǎn)業(yè)景氣，未來具備向高鐵、動車、軌道交通及其他行業(yè)延伸的機會，同時憑借優(yōu)勢渠道將公司視頻監(jiān)控大數(shù)據(jù)和信息安全產(chǎn)品帶入鐵路信息化產(chǎn)業(yè)鏈。

　　兩并購基金布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈未來外延培育。公司與易方達資產(chǎn)和硅谷天堂分別設(shè)立高石股權(quán)投資基金和高谷并購基金。高谷基金面向服務(wù)高新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，是為高新興并購?fù)庋拥恼匣?。高石基金圍繞視頻大數(shù)據(jù)技術(shù)、大數(shù)據(jù)安全技術(shù)和綜合物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)為主線的戰(zhàn)略定位進行項目的搜尋、孵化、培育，有助于上市公司推行更加穩(wěn)健的并購整合和外延式擴張策略。同時公司完成重大資產(chǎn)重組配套融資后在手現(xiàn)金12億，為內(nèi)生項目和外延項目打下基礎(chǔ)。

　　待發(fā)覺的大數(shù)據(jù)龍頭，估值面臨切換。我們認為公司在大數(shù)據(jù)的深度布局已經(jīng)擺脫了作為集成商的定位，技術(shù)深度開發(fā)和跨行業(yè)的整合帶來公共安全大數(shù)據(jù)的領(lǐng)導(dǎo)地位，傳統(tǒng)集成業(yè)務(wù)成為公司的拿單能力優(yōu)勢，估值水平面臨向大數(shù)據(jù)和信息安全整體切換的空間。