高新興與蟻視簽署股權(quán)出售框架協(xié)議 占領(lǐng)VR技術(shù)高點(diǎn)

　　高新興（300098）與北京蟻視（ANTVRLIMITED）及北京蟻視覃政簽署《ANTVRLIMITEDA-4輪優(yōu)先股出售框架協(xié)議》。投資金額如下：

　　第一期投資：500萬美元的等額人民幣作出委托貸款（“可轉(zhuǎn)債”）；

　　第二期投資：轉(zhuǎn)股1,000萬美元認(rèn)購ANTVRLIMITED新增股權(quán)(不含委托貸款)；

　　再投資：2億元人民幣或3,000萬美元的再投資權(quán)利。

　　高新興與蟻視簽署股權(quán)出售框架協(xié)議

　　點(diǎn)評：

　　1、2015年內(nèi)最大VR投資。

　　此次高新興投資蟻視的總金額達(dá)到1500萬美元，并保留2億元人民幣/3000萬美元的再投資權(quán)利，是目前2015年內(nèi)最大金額VR投資。

　　2、蟻視是中國領(lǐng)先的虛擬現(xiàn)實硬件制造先驅(qū)，技術(shù)能力得到紅杉資本投資、聯(lián)想樂視合作的認(rèn)可。

　　北京蟻視是國內(nèi)虛擬現(xiàn)實的開拓者，專注于虛擬現(xiàn)實、增強(qiáng)現(xiàn)實、全息現(xiàn)實等穿戴式設(shè)備，在虛擬現(xiàn)實硬件和軟件方面都有全球領(lǐng)先的技術(shù)，提出了很多創(chuàng)新的理念，開創(chuàng)的無畸變虛擬現(xiàn)實行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，目前已獲得行業(yè)廣泛的認(rèn)可。

　　公司創(chuàng)始人、CEO、法定代表人為覃政，本科就讀于北京航空航天大學(xué)，碩士博士就讀于中國空間技術(shù)研究院（航天五院）。2014年初，覃政從航天五院博士退學(xué)，創(chuàng)辦蟻視，研發(fā)產(chǎn)品ANTVRKIT。2014年6月，ANTVRKIT在國外著名眾籌平臺Kickstarter眾籌成功，共獲得支持約26萬美元。覃政在光學(xué)技術(shù)上擁有獨(dú)特競爭優(yōu)勢。

　　2014年12月在蟻視“再見現(xiàn)實”的產(chǎn)品發(fā)布會上，紅杉中國合伙人周逵現(xiàn)場宣布蟻視獲得紅杉融資，金額為1000萬美元，這是蟻視的A輪融資。

　　201年11月16日，聯(lián)想在北京舉行發(fā)布會，正式宣布與國內(nèi)虛擬現(xiàn)實創(chuàng)業(yè)公司蟻視合作推出樂檬蟻視VR眼鏡，正式進(jìn)軍虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域。樂檬系列是聯(lián)想面向年輕群體的千元智能手機(jī)品牌，此次合作意味著樂檬蟻視VR眼鏡面向百萬級以上市場空間。

　　2015年12月23日，樂視VR在北京舉行盛大發(fā)布會，正式對外宣布虛擬現(xiàn)實戰(zhàn)略，攜手包括蟻視在內(nèi)的虛擬現(xiàn)實硬件廠商，創(chuàng)建樂視VR硬件+內(nèi)容生態(tài)。在商業(yè)模式上蟻視作為樂視VR硬件合作平臺，并且實現(xiàn)向VR內(nèi)容發(fā)行方的發(fā)展路徑。

　　3、高新興投資蟻視，占領(lǐng)VR技術(shù)制高點(diǎn)

　　我們認(rèn)為投資蟻視對于高新興具備重要意義：

　　1）高新興作為一家在視頻大數(shù)據(jù)上具備大戰(zhàn)略的公司，面向未來視頻的重要方向VR、AR的積極研發(fā)和投資，是占領(lǐng)未來視頻技術(shù)制高點(diǎn)的重要途徑。

　　2）高新興在面向政府和行業(yè)客戶的應(yīng)用上具備強(qiáng)大項目和資源優(yōu)勢，未來可能和蟻視合作打造VR產(chǎn)業(yè)G端和B端的重要方向。

　　此次融資對于蟻視也非常重要，一方面為未來在聯(lián)想、樂視的合作規(guī)模量產(chǎn)提供資金條件，另一方面為未來G端和B端方向延伸積極布局。

　　4、投資建議：公共安全大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者，投資蟻視進(jìn)入VR打開估值空間

　　我們認(rèn)為公司作為聚焦公共安全的大數(shù)據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者，在技術(shù)和客戶基礎(chǔ)上具備強(qiáng)大優(yōu)勢，未來在城市數(shù)據(jù)總線大數(shù)據(jù)運(yùn)營、公安信息安全大數(shù)據(jù)、金融大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域拓展空間巨大，公司對國邁科技和創(chuàng)聯(lián)電子兩公司并購上將產(chǎn)生強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，在AR攝像機(jī)和巡邏機(jī)器人等領(lǐng)先技術(shù)的布局帶動公司認(rèn)知的持續(xù)提升。

　　公司與北京蟻視的合作有利于整合各自的資源優(yōu)勢，將加強(qiáng)虛擬現(xiàn)實的產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)開發(fā)及應(yīng)用領(lǐng)域合作，力爭在產(chǎn)品、經(jīng)營模式、新業(yè)態(tài)上取得創(chuàng)新，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；充分發(fā)揮各自在視頻物聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)和虛擬現(xiàn)實的技術(shù)優(yōu)勢、比較優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)，共同打造開放的機(jī)器人視覺生態(tài)圈。

　　我們維持預(yù)計2015-2017的EPS分別為0.23元/0.37元/0.49元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為91x、56x、42x，給予公司強(qiáng)烈推薦A的投資評級，給予6個月對應(yīng)2016年65x-80x的目標(biāo)價：24.1元-29.6元。此次投資蟻視以及后續(xù)和蟻視在VR領(lǐng)域可能開展深度合作將進(jìn)一步打開公司估值的空間。

　　5、風(fēng)險提示：大數(shù)據(jù)商業(yè)模式進(jìn)展緩慢、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品市場推廣不達(dá)預(yù)期。