東方網(wǎng)力:視頻安防龍頭,布局人工智能如虎添翼

視頻安防龍頭,行業(yè)景氣度持續(xù)高企,預(yù)計(jì)主業(yè)將保持30-40%高增長(zhǎng)。東方網(wǎng)力以視頻技術(shù)產(chǎn)品為核心,逐步形成智能安防(ISG)及視頻互聯(lián)(IVG)共同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局。公司市占率達(dá)到21%,已然成為視頻管理平臺(tái)龍頭,其主業(yè)近五年歸母近利潤(rùn)(扣除并表)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)39%,高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著。公司有望享受安防及視頻監(jiān)控政策逐漸加碼,公安需求不斷升級(jí)帶動(dòng)的行業(yè)景氣度持續(xù)高企以及龍頭市占率不斷提高所帶來(lái)的雙重紅利,預(yù)計(jì)主業(yè)將保持30-40%的高速增長(zhǎng)。

通過(guò)外延并購(gòu)布局切入智能軌道,智能交通,視頻偵查等領(lǐng)域,夯實(shí)B端智能安防業(yè)務(wù)。公司一方面在平安城市領(lǐng)域做大做細(xì)做強(qiáng),強(qiáng)化刑偵實(shí)力,擴(kuò)大品牌影響力,切入安防運(yùn)營(yíng)服務(wù),做到縱向到底;另一方面,通過(guò)并購(gòu)向智能軌道,智能交通等行業(yè)進(jìn)行拓展,做到橫向到邊。公司通過(guò)這樣的布局顯著的增厚了公司業(yè)績(jī)的同時(shí)夯實(shí)B端業(yè)務(wù),為未來(lái)持續(xù)高速發(fā)展打下堅(jiān)定的基礎(chǔ)。

布局機(jī)器人,可穿戴設(shè)備等智能硬件進(jìn)軍C端消費(fèi)市場(chǎng),開啟智慧視頻互聯(lián)新篇章。

公司以視頻技術(shù)為切入點(diǎn),通過(guò)布局家庭機(jī)器人、汽車智能硬件等智能硬件將公司的視頻技術(shù)產(chǎn)品擴(kuò)展到更廣泛民用產(chǎn)品領(lǐng)域,從而進(jìn)軍C端消費(fèi)市場(chǎng)。同時(shí)嘗試發(fā)揮視頻平臺(tái)管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),探索精準(zhǔn)服務(wù)等新商業(yè)模式,開啟未來(lái)智慧視頻互聯(lián)新篇章。

打造人工智能與大數(shù)據(jù)核心能力,助力產(chǎn)品全面創(chuàng)新升級(jí)。公司通過(guò)定增加碼,擴(kuò)充人才隊(duì)伍,強(qiáng)化大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用能力,同時(shí)攜手商湯以提升計(jì)算機(jī)視學(xué)及深度學(xué)習(xí)算法實(shí)力。此外公司扎根公安業(yè)務(wù),為公司人工智能提供充足數(shù)據(jù),同時(shí)也為人工智能的應(yīng)用提供了公安領(lǐng)域的天然應(yīng)用場(chǎng)景。公司多方并舉,逐步打造人工智能與大數(shù)據(jù)核心能力,助力產(chǎn)品全面創(chuàng)新升級(jí)。

盈利預(yù)測(cè)與建議:我們預(yù)測(cè)公司在16-17年歸母凈利潤(rùn)分別為3.51億,4.61億元,EPS分別為0.44元,0.57元,對(duì)應(yīng)PE分別為57倍,44倍。考慮到公司所處行業(yè)會(huì)迎來(lái)持續(xù)高速發(fā)展,公司核心業(yè)務(wù)內(nèi)生增長(zhǎng)有所保障,針對(duì)B端業(yè)務(wù)的外延并購(gòu)布局增厚公司業(yè)績(jī)的同時(shí)可以幫助公司迅速切入其他領(lǐng)域,帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間。公司積極探索新商業(yè)模式,有望通過(guò)智能硬件切入C端廣闊消費(fèi)市場(chǎng)。同時(shí)積極布局人工智能以及大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù),助力產(chǎn)品全面創(chuàng)新升級(jí)。首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:安防行業(yè)整體投資規(guī)模不達(dá)預(yù)期;業(yè)務(wù)回款風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)