東方網力：“人工智能+安防”龍頭全年增長無憂

　　東方網力(300367)

　　事件：公司 21 日晚披露了 2016 年一季報，營業(yè)收入 2.16 億元，同比增長91.75%，凈利潤 3273.97 萬元，同比增長 27.74%。

　　業(yè)績符合預期，整合效應后續(xù)還將進一步體現(xiàn)： 公司 2016 年一季度凈利潤增長 27.74%，市場可能對公司業(yè)績增速的認識不足，我們認為業(yè)績增速低于收入增速的主要原因是 2015 年并表的子公司成本和費用增加導致，由于公司收購的動力盈科、深圳中盟等每年業(yè)績主要體現(xiàn)在第四季度，前三季度收入和成本體現(xiàn)較多，所以公司一季度費用和成本增長較快，但這并不影響公司全年的業(yè)績預期。隨著整合協(xié)同效應和并表對于業(yè)績貢獻的體現(xiàn)，我們預計公司業(yè)績增速在后續(xù)三個季度將保持穩(wěn)定增長。

　　視頻大數據應用正進入爆發(fā)期：公隨著平安城市前端攝像頭大量的增長，采集到的視頻數據大量爆發(fā)，未來基于視頻大數據的應用有望進入到黃金爆發(fā)期。公司擁有國內最強的視頻大數據管理平臺能力以及北京、上海等大型公安客戶，在視頻大數據的獲取端和管理端都具有絕對領先的優(yōu)勢。公司公布18.3 億定增方案，其中 14.2 億同于視頻大數據及智能終端，表明了公司正在前瞻性布局視頻大數據，未來有望給公司帶來巨量新增業(yè)務。

　　人工智能給公司帶來巨大新增市場：公司已借助人工智能在安防行業(yè)進行了應用，依托于安防行業(yè)的視頻大數據，公司未來不僅在 B 有望成為“人工智能+安防”的龍頭，在 2C 端也正前瞻性布局智能機器人，我們認為公司已為未來 5 年市場增量做了充分準備。

　　維持“強烈推薦-A”評級：我們一直強調公司正處于好行業(yè)驅動內生高速增長，同時外延加快公司成長的好時期，未來新的增長空間正在逐步清晰。我們一直認為公司是難得的即有業(yè)績安全邊際支撐，同時有具有巨大新市場空間的彈性標的。預計 2016-17 年業(yè)績?yōu)?4.6 億、6.5 億元，繼續(xù)強烈推薦，維持“強烈推薦-A”評級。

　　風險提示：1、安防市場投資低于預期；2、公司視頻大數據業(yè)務低于預期。