大華股份: 解決方案轉(zhuǎn)型帶來新成長

投資要點:

公司是安防行業(yè)領先企業(yè)。安防視頻監(jiān)控行業(yè)是典型的技術密集型企業(yè)，在維持高景氣的同時也存在行業(yè)洗牌的風險。公司擁有三千余人的研發(fā)技術團隊，每年近10%的銷售收入投入研發(fā)，取得了HDCVI 等技術成果，同時公司在海內(nèi)外廣泛布局銷售服務網(wǎng)絡，取得了全球安防50 強第六名、全球安防視頻監(jiān)控市場占有率位列第二、全球DVR 市場占有率位列第二的優(yōu)異成績，維持穩(wěn)固的行業(yè)領先地位。

第二季度業(yè)績回升，公司轉(zhuǎn)型解決方案商將帶來新一輪成長。提供解決方案由于具有獲得客戶粘性、提高企業(yè)利潤等優(yōu)勢成為安防企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型的方向。公司從2013 年加大技術研發(fā)轉(zhuǎn)型解決方案，2015 年2 季度凈利潤同比增長18%實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，拐點初現(xiàn)。根據(jù)公司業(yè)績預測2015 年1-9 月凈利潤同比增長0%至50%，為7.25 億元至10.87 億元，按中間值25%計算，公司1-9 月凈利潤應為9.06 億元，則第三季度凈利潤預計可達4.42 億元，實現(xiàn)102.48%高速增長，拐點確認。基于2015 年100 億的銷售目標，下半年業(yè)績值得期待。

以LeChange 擁抱互聯(lián)網(wǎng)。以攝像頭作為入口、依托后臺智能視頻以及云計算是典型物聯(lián)網(wǎng)模式。繼?？低瞥觥拔炇啤焙螅笕A以LeChange 產(chǎn)品緊隨其后，并宣布與阿里云[微博]圍繞云計算、大數(shù)據(jù)技術緊密合作，進軍智能家居。攝像頭作為物聯(lián)網(wǎng)的“眼”具有重要作用， 隨著公司產(chǎn)品技術創(chuàng)新發(fā)展，預期互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略將給公司帶來深度變革。